Финансовые рынки США завершили 2024 год и начали новый в высоком темпе. Наиболее заметной тенденцией в настоящее время является резкий рост процентных ставок по 10-летним государственным облигациям США. Сложившаяся ситуация также должна заинтересовать компании и частных лиц в странах Балтии, особенно инвесторов, которые вкладывают средства на финансовых рынках США, пояснил экономист банка Citadele Александрас Изгородинас.
Ключевой показатель, на который сейчас обращают внимание инвесторы – быстрый рост процентных ставок по 10-летним государственным облигациям США. Эти ставки являются своего рода фундаментом, который оказывает значительное влияние на финансовый ландшафт США. Повышение процентных ставок по облигациям делает заимствования более дорогими, предприятия и жителей страны платят более высокие проценты по кредитам, что увеличивает риск охлаждения экономики или даже рецессии.
Рост процентных ставок по 10-летним облигациям США имеет большое значение по нескольким причинам. Во-первых, их уровень сейчас составляет 4,77%, что является самым высоким показателем с октября 2023 года. Во-вторых, рост ставок оказался стремительным – с декабря они увеличились на 0,6 процентного пункта.
Каковы причины этих изменений и почему они важны?
Рост процентных ставок обусловлен рядом факторов. Среди них признаки ускорения экономики США, возможное начало новой волны инфляции, резкий рост цен в промышленности и сфере услуг, приближающаяся инаугурация Дональда Трампа и обеспокоенность рынка введением импортных тарифов.
Экономический цикл США в настоящее время демонстрирует признаки укрепления – экономика ускоряется, несмотря на высокие процентные ставки. Однако ускорение инфляции и экономического роста увеличивает риск того, что Федеральная резервная система (ФРС) США не только не снизит ставки, но даже может их повысить, что, в свою очередь, приведет к росту доходности по 10-летним облигациям.
В связи со всем вышеперечисленным рост процентных ставок по облигациям США привлекает повышенное внимание и может повлиять на экономики США, Европы и стран Балтии рядом способов.
-
Риск экономического спада: Рост процентных ставок по 10-летним облигациям увеличивает риск охлаждения экономики, которая сейчас демонстрирует сильные показатели. Например, в сентябре 2024 года ставки по 30-летним ипотечным кредитам составили 6%, а сейчас они уже достигли отметки в 6,93%.
-
Ошибки ФРС в денежно-кредитной политике: Имеет место риск пересечения разнонаправленных трендов, когда ФРС снижает ставки, а рынок, напротив, повышает их по 10-летним облигациям. Таким образом, существует опасность того, что ФРС поддастся беспокойству рынка и слишком рано завершит цикл снижения процентных ставок, что также будет способствовать экономическому спаду.
-
Риск укрепления доллара США: Рост процентных ставок может привести к паритету между евро и долларом. Низкий курс евро выгоден экспортерам товаров и услуг из стран Европейского союза, а также туризму, но в то же время цены на импортные товары вырастут, что приведет к росту инфляции и сокращению прибыли предприятий в еврозоне.
-
Коррекция фондового рынка: Рост доходности облигаций может негативно повлиять на фондовые рынки, что грозит коррекцией. Она может нанести серьезный удар по тем, кто вложил в акции американских компаний значительные средства.
-
Риск снижения потребительских расходов: Особенно заметно он может проявиться в чувствительных к процентным ставкам сегментах, таких как недвижимость, автомобили и электроника.
Как должны реагировать эстонские компании и инвесторы?
Хотя экономика и экспорт Эстонии в значительной степени связаны, прежде всего, со странами Северной Европы и их благосостоянием, страны Северной Европы и остальной мир, в свою очередь, во многом зависят от Соединенных Штатов. Поэтому эстонским предприятиям следует следить за динамикой экспортных заказов и изменением соотношения доллара к евро. Однако всегда следует помнить об общей цикличности финансовых рынков: все, что растет, рано или поздно снова начнет снижаться.