В последнем квартале 2024 года экономика Эстонии неожиданно продемонстрировала значительное улучшение, выйдя из длившейся десять кварталов рецессии. Долгое время Эстония оставалась слабейшей экономикой в Балтии, особенно на фоне Литвы. В каком состоянии находятся экономики наших соседей и может ли лидерство Литвы оказаться под угрозой, объяснил экономист банка Citadele Александрас Изгородинас.
По прогнозам аналитиков Citadele, в 2025 году Литва вновь покажет самый высокий экономический рост среди стран Балтии – на уровне 2,9%. ВВП Латвии может увеличиться на 2,2%, а ВВП Эстонии – на 2,4%. «Литовская экономика продолжает укрепляться, но следует внимательно следить за возникшими рисками, которые способны начать сокращать ее преимущество», - отметил Изгородинас.
Оборот розничной торговли в Литве достиг постпандемийного пика
В 2024 году ВВП Литвы вырос на 2,6%, причем в четвертом квартале рост составил целых 3,6%. Для сравнения: в 2024 году экономика Эстонии сократилась на 0,3%, а Латвии – на 0,4%. В отраслевом разрезе в Литве в последнее время проявились несколько интересных тенденций. Объем производства в литовской обрабатывающей промышленности, значительная часть которой ориентирована на экспорт, оказался всего на 1% ниже постковидного максимума, что является достойным результатом на фоне слабости немецкой промышленности. Также фиксируются явные признаки восстановления цикличных отраслей: например, в декабре 2024 года объем выпуска в мебельной промышленности был на 9% выше, чем на весеннем пике того же года. Кроме того, оборот розничной торговли достиг постпандемийного максимума, чему способствовал рост продаж как продовольственных, так и непродовольственных товаров. Последний показатель достиг исторического рекордного значения в декабре 2024 года. Такое развитие событий обусловлено как высоким потребительским доверием, так и увеличением покупательной способности населения.
На рынке недвижимости Литвы также наблюдаются признаки оживления: в январе 2025 года число сделок по покупке квартир было на 3% выше, чем в январе 2024 года, а в годовом выражении рост составил целых 6%.
«Тем не менее, сохраняются и серьезные риски: в декабре 2024 года стали заметны первые сигналы снижения объемов экспорта литовских товаров в Германию – это один из первых эффектов ослабления немецкой экономики. Однако, учитывая возросшую готовность немецких производственных компаний искать партнеров по контрактному производству за пределами Германии, чтобы восстановить конкурентоспособность, значительных угроз для литовского экспорта пока не просматривается», - отметил Изгородинас.
В Латвии восстанавливается внутренний спрос и растут объемы производства в цементной промышленности
Экономическая активность в Латвии остается низкой, но все больше проявляются признаки циклического оживления. Одним из ключевых секторов, демонстрирующих позитивные изменения, является розничная торговля, чему способствуют рост покупательной способности населения и снижение стоимости заемных средств. По данным Департамента статистики Латвии, в четвертом квартале 2024 года объем розничных продаж в стране достиг наивысшего уровня с третьего квартала 2022 года. Как и в Литве, основную роль в этом процессе сыграл сегмент непродовольственных товаров, который обычно более цикличен. В последнем квартале 2024 года объем розничных продаж непродовольственных товаров в Латвии увеличился на 7,2% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года без учета влияния цен.
«Примечательно, что чувствительные к изменению процентных ставок секторы вносят значительный вклад в восстановление внутреннего спроса: в четвертом квартале 2024 года объем розничных продаж ИТ и коммуникационного оборудования вырос на 16% относительно аналогичного периода 2023 года, а продажи электробытовой техники увеличились на 12% за тот же период, также без учета изменения цен. Таким образом, снижение стоимости кредитования уже оказывает влияние на латвийскую экономику», - пояснил Изгородинас.
Позитивные сигналы также поступают из производственного сектора: в декабре 2024 года по сравнению с тем же месяцем 2023 года объем промышленного производства в Латвии увеличился на 3,2% в реальном выражении, то есть без учета влияния изменения цен. «Интересно отметить, что в декабре 2024 года объем производства в латвийской цементной промышленности оказался почти на 16% выше уровня аналогичного периода годом ранее. Это может служить осторожным индикатором будущего оживления в сфере строительства и недвижимости», - отметил Изгородинас.
Аналитики Citadele прогнозируют, что в 2025 году средняя заработная плата в Латвии и Литве вырастет на 7%, при этом инфляция в этих странах составит 2,2% и 2,7% соответственно. В Эстонии ожидается рост зарплат на 5,3% при уровне инфляции в 3,3%.