В августе глобальные финансовые рынки пережили значительную волатильность, вызванную неоднозначными экономическими данными и решениями центральных банков. Рынок оказался в ситуации, когда все более возрастающие ожидания направлены на Федеральную резервную систему США и ее возможное решение о снижении процентных ставок, отметил экономист банка Citadele Мартиньш Аболиньш в своем августовском обзоре финансовых рынков.
Август на финансовых рынках начался с беспокойства, вызванного более слабыми, чем ожидалось, экономическими показателями США и ростом процентных ставок в Японии, что первоначально вызвало резкое падение мировых фондовых рынков. Тем не менее, настроение быстро улучшилось, позволив рынкам восстановиться и завершить месяц на позитивной ноте. На уровне индексов фондовый рынок США вырос на 2,4%, в то время как европейские и развивающиеся рынки последовали за ним с ростом в 1,6%.
Вскоре США могут принять решение о снижении процентных ставок
Экономические показатели США в августе начали демонстрировать признаки замедления, вызывая опасения по поводу возможного экономического спада. Ключевые данные, включая объемы потребления и промышленное производство, указывали на то, что экономика, возможно, теряет темп. Несмотря на эти опасения, фондовый рынок США смог восстановиться после первоначальных потерь. Этому способствовали надежды на то, что Федеральная резервная система вскоре смягчит жесткую денежно-кредитную политику. Давление инфляции продолжало ослабевать, поскольку темпы роста потребительских цен замедлялись, укрепляя уверенность в том, что Федеральная резервная система может снизить процентные ставки уже в сентябре. Годовая инфляция продолжала замедляться и в июле – впервые с начала 2021 года – опустилась ниже 3%. Спрос со стороны домохозяйств в начале третьего квартала был высоким, реальные потребительские расходы увеличились на 0,4%. Такой оптимизм отразился на индексах фондового рынка США, которые завершили месяц ростом. Тем не менее, общие перспективы экономики США остаются неопределенными, а участники рынка внимательно следят за последними данными и новыми официальными заявлениями. Если на следующей неделе Федеральная резервная система примет решение о снижении процентных ставок, это может стать для Европейского центрального банка дополнительной мотивацией предпринять аналогичный шаг, что окажет значительное влияние и на Эстонию.
Европейская промышленность стагнирует
Тем временем еврозона столкнулась с серьезными экономическими проблемами. Экономический рост Европы отставал от американского, и особенно слабыми были показатели циклических секторов, включая промышленность. Промышленное производство Германии продолжало стагнировать. С другой стороны, сектор услуг Франции вселял надежду, что положительно повлияло на общий результат. Годовая инфляция в еврозоне также снизилась в июле с 2,6% до 2,2%. Кроме того, в конце лета улучшилось настроение предпринимателей. Европейские фондовые рынки среагировали на всю эту неоднозначную ситуацию умеренным ростом, который был меньше по сравнению с ростом в США. На рынке облигаций европейские гособлигации отставали от американских, отчасти из-за экономических перспектив и отчасти из-за различий в политике центральных банков.
Для развивающихся рынков август был относительно успешным, что отразилось на рынках акций и облигаций. Ослабление доллара США оказало положительное влияние, делая активы развивающихся рынков более привлекательными для глобальных инвесторов. Страны-экспортеры сырьевых товаров столкнулись с трудностями, поскольку падение цен ухудшило их общие перспективы. Тем временем китайская экономика начала третий квартал относительно слабо: рост промышленного производства замедлился, а после недавних признаков улучшения в секторе недвижимости снова усилилось охлаждение.